Глава 1. Исторический обзор Саудовской фондовой биржи (Tadawul): От нефтяного могущества к финансовой диверсификации
1. Предыстория и создание биржи: От неформальных торгов к институциональной площадке
До 1970-х годов фондовый рынок Саудовской Аравии существовал в "неформальном виде", где торги проводились стихийно, а число компаний едва достигало 14. Первые попытки структурирования произошли в 1984 году, когда правительство осознало необходимость создания регулируемого рынка капитала для диверсификации экономики. Однако лишь в 2003 году королевским указом было учреждено Управление рынка капитала (CMA) – ключевой регулятор, подчиняющийся напрямую премьер-министру и обладающий финансовой независимостью. Это стало отправной точкой для формирования современной биржевой инфраструктуры.
Официальное открытие Саудовской фондовой биржи (Tadawul) состоялось 19 марта 2007 года в Эр-Рияде. Она была создана как акционерная компания с капиталом 1.2 млрд саудовских риялов (SAR), полностью принадлежащая Суверенному фонду Саудовской Аравии. При этом её истоки восходят к 1950-м годам, когда начались первые нерегулируемые торги ценными бумагами.
Ключевые этапы становления Tadawul
1984 Первые правила регулирования рынка: заложены основы для формализации торгов.
2003 Создание Управления рынка капитала (CMA): появление независимого регулятора.
2007 Официальное открытие биржи Tadawul: запуск централизованной торговой площадки.
2015 Допуск иностранных институциональных инвесторов: начало интеграции в глобальные рынки.
2019 Включение в индексы MSCI и FTSE Emerging Markets: признание международным инвестиционным сообществом |
2. Нефтяная промышленность как двигатель биржевой экономики
Роль нефти в становлении Tadawul сложно переоценить. Саудовская Аравия обладает вторыми по величине доказанными запасами нефти в мире (около 260 млрд баррелей), и на нефтегазовый сектор исторически приходилось до 87% бюджетных доходов и 42% ВВП страны. Государственная компания Saudi Aramco, основанная ещё в 1933 году как California Arabian Standard Oil Company, стала не только экономическим гигантом (прибыль $111 млрд в 2018 году – сопоставимо с ВВП Украины), но и ключевым активом на бирже.
До IPO Saudi Aramco в 2019 году экономика биржи была парадоксальной: несмотря на сырьевую направленность страны,
