Инвестиционная оценка проектов и бизнеса

Возрастающая роль инвестиций в развитии бизнеса вынуждает его искать новые способы привлечения инвестиций. Направления их использования могут быть самыми различными: расширение и модернизация производства, освоение новых технологий, развитие персонала и повышение его квалификации, осуществление производственных проектов, освоение новых продуктов, повышение экологичности, расширение рынков сбыта.

Начнем с того, что более подробно рассмотрим различные отечественные и зарубежные взгляды на понятие «инвестиция» (табл. 1).

Таблица 1

Анализируя определения, можно сделать вывод, что большинство авторов определяют инвестиции как связанное с риском вложение капитала с целью получения дохода в будущем. Все авторы в той или иной степени выделяют три основных параметра инвестиций: уровень их доходности, ликвидности и риска. Эффективность инвестиций определяется как соотношение доходности предприятия к первоначальным затратам и рискам, а также как степень удовлетворения целей инвестора.

Для увеличения привлечения инвестиций необходимо повышать уровень инвестиционной привлекательности компании. Инвестиционная привлекательность выступает необходимым условием для любой инвестиционной активности инвесторов, объективной характеристикой, определяющей эффективность и целесообразность инвестирования в данное предприятие.

Мы рассмотрим различные методы и подходы для оценки инвестиционной привлекательности. Начнем с инвестиционной оценки по балансу, где мы рассчитаем коэффициенты платежеспособности и рентабельности в бизнесе. Затем коснемся методик инвестиционной оценки проектов по денежным потокам, где основу составляет дисконтирование денежных поступлений. И в завершение рассмотрим подходы к оценке бизнеса.

Инвестиционный анализ проектов, как правило, включает в себя оценку двух свойств: риска и доходности. Риск определяется финансовой устойчивостью проекта, а доходность – его финансовой эффективностью. Финансовую устойчивость можно определить через коэффициенты платежеспособности, а финансовую эффективность оценить через коэффициенты рентабельности, которые рассчитываются по публичному бухгалтерскому балансу.

Необходимо отметить один из важнейших законов финансово-хозяйственной деятельности: обратную зависимость между платежеспособностью и рентабельностью проекта. Если платежеспособность увеличивается, то это приводит к снижению рентабельности, и наоборот – повышение рентабельности увеличивает риск неплатежеспособности. Именно правильный баланс между этими свойствами и позволяет проектам развиваться.